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造纸印刷包装:生活用纸持续景气 家具促销强调质量安全 溶解浆产品表现不振 包装龙头继续稳步扩张

2019-10-09 14:26:48来源:励志吧0次阅读

造纸印刷包装:生活用纸持续景气 家具促销强调质量安全 溶解浆产品表现不振 包装龙头继续稳步扩张 2012-0 -2 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

木桨型生活用纸价格持续上行,行业景气依旧本周部分生活用纸生产企业提价,尽管出货速度有所下降,但产销情况良好,反映消费升级带动高端木浆型生活用纸需求。去年四季度以来,木浆价格在低于2011年全年平均的价位运行,预计普遍库存在6个月以上的生活用纸龙头企业将能受惠,上半年该行业盈利能力将超预期。给予生活用纸行业“买入”评级,根据行业品牌渠道掌控能力,我们依次推荐企业恒安国际、维达国际和中顺洁柔。

旺季促销争夺客源,家具质量成为焦点家具行业金三银四促销旺季来临,家具卖场纷纷开展促销活动,争夺客源。安信毒地板事件后,消费者更加关注产品质量安全,拥有良好品牌的龙头企业更能受惠。定制家具行业由于主要面对结婚装修的人群,个性化定制符合年轻人消费品位,表现将好于整体家具行业。由于行业唯一标的索菲亚前期超额收益已多,给予“持有”评级。

溶解浆相关产品价格持续下滑,等待趋势性反弹溶解浆相关产品价格持续下行,出货受阻,反映行情低迷。尽管纺织工业产量回升,但原料需求仍然较少。溶解浆相关产品利润空间短期难以扩大。对于溶解浆产品相关上市公司暂时不予推荐。

包装行业下游需求逐渐复苏,规模优势助推龙头抢占市场份额包装行业所对应的下游家电、消费电子、日化用品和食品饮料行业逐渐恢复增长,未来看好,为日化用品和食品饮料公司配套包装的龙头企业业绩最为确定。在考虑前期股价后,我们依次推荐通产丽星、合兴包装和永新股份。

风险提示经济增速超预期下滑,木浆与包装原料超预期上涨

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